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암호화폐 시장에서 '테더(USDT)'는 더 이상 단순한 스테이블코인이 아닙니다. 그것은 시장을 지배하는 기축 통화이자, 동시에 가장 많은 논란을 불러온 존재입니다. 테더의 힘과 논란의 근원을 이해하려면, 그 배후에 있는 회사 테더 리미티드(Tether Limited)와 그 복잡한 배경을 살펴볼 필요가 있습니다.

테더의 이야기는 비트코인 거래소 비트파이넥스(Bitfinex)와 깊이 연관되어 있습니다. 2014년, 비트파이넥스를 운영하던 개발자들과 금융인들은 암호화폐 거래의 가장 큰 걸림돌인 과 을 해결하려 했습니다. 그 해결책으로 등장한 것이 실물 달러(USD)에 1:1로 가치를 고정시킨 디지털 토큰, '리얼코인(Realcoin)'이었습니다. 이 프로젝트는 얼마 지나지 않아 테더(Tether)로 이름을 바꾸었습니다.

테더 리미티드는 당시 비트파이넥스와 동일한 경영진(예: 지안카를로 데바시니, 필립 G. 포터, 스티븐 무어 등)이 설립하고 운영했습니다. 이 '형제 회사' 관계는 테더가 비트파이넥스에서 빠르게 채택되고 유동성을 공급받는 데 결정적 역할을 했지만, 이후 이 되기도 했습니다.

테더의 기본 메커니즘은 간단해 보였습니다. 사용자가 1달러를 테더公司的 예금 계좌에 입금하면, 테더사는 그에 상응하는 1 USDT를 발행해 사용자의 암호화폐 지갑에 제공합니다. 반대로 1 USDT를 반환하면 1달러를 돌려받는 구조였습니다. 이를 통해 거래소들은 복잡한 은행 계좌를 유지하지 않고도, 테더를 '달러 대용품'으로 사용해 빠르고 저렴한 거래 결제 수단을 제공할 수 있었습니다.

2017년 암호화폐 붐과 함께 테더의 필요성은 폭발적으로 증가했습니다. 특히 은행들이 암호화폐 관련 회사와의 거래를 꺼리는 '은행 업무 중단(banking chokehold)' 상황에서 테더는 시장에 필수적인 달러 유동성의 생명줄이 되었습니다. 비트파이넥스를 넘어 모든 주요 거래소가 USDT 거래 쌍을 도입하면서, 테더는 스테이블코인 시장의 압도적인 1위(현재 시가총액 점유율 약 70%) 로 군림하게 됩니다.

그러나 이러한 급성장은 심각한 의문과 규제의 눈길을 동반했습니다. 가장 근본적인 질문은 "정말 모든 USDT가 100% 달러 준비금으로 뒷받침되고 있는가?" 였습니다. 테더公司는 장기간 공개적인 회계 감사를 제공하지 않았고, '형제 회사' 비트파이넥스와의 자금 이동에 대한 의혹이 제기되었습니다.

이러한 의혹은 2019년 뉴욕 총검찰장(NYAG)의 제소로 구체화되었습니다. NYAG는 테더 리미티드와 비트파이넥스가 최소 8억 5천만 달러의 고객 자금 손실을 은폐하고, 테더의 준비금이 완전히 보장되었다는 허위 진술을 했다고 주장했습니다. 이 사건은 2021년, 두 회사가 뉴욕주에서의 거래를 중단하고 1,850만 달러의 벌금을 지불하는 조건으로 합의하며 일단락되었지만, 신뢰에 깊은 상처를 남겼습니다.

규제 압박과 시장의 신뢰 회복 요구에 직면해 테더公司는 전략을 수정했습니다. 그들은 하기 시작했으며, 현재는 현금 및 현금 등가물 외에도 미국 국채, 상업 어음, 심지어 비트코인과 같은 디지털 자산까지 준비금에 포함하고 있음을 공개하고 있습니다. 이는 안정성에 대한 논란을 불러일으키기도 하지만, 더 높은 수익을 추구하는 사업적 선택으로 보입니다.

오늘날 테더公司의 배경은 의 모습입니다. 그들은 여전히 암호화폐 시장의 핵심 인프라이지만, 미국, EU 등 전 세계적으로 강화되는 앞에 서 있습니다. 또한, 페이스북(現 메타)의 디엠(Diem) 프로젝트 실패 후, 페이팔(PayPal) 같은 거대 전통 금융기술 기업의 진출은 테더에게 새로운 경쟁 구도를 예고하고 있습니다.

테더公司의 배경은 암호화폐 산업의 초창기 입니다. 그들은 시장의 절실한 필요를 포착해 엄청난 성공을 거두었지만, 그 과정에서 쌓인 논란에서 완전히 자유로울 수 없었습니다. 테더의 미래는 단순히 기술적 우위가 아닌, 에 달려 있을 것입니다. 테더의 역사는 암호화폐가 '기술의 문제'를 넘어, 궁극적으로 '신뢰의 문제'와 마주하고 있음을 여실히 보여주는 사례입니다.