1.Equity Financing)

2. 부채 조달 (Debt Financing)

   • 은행, 개발금융기관(DB), 수출신용기관(ECA) 등으로부터 대출을 받는 방식이다. 일반적으로 생산 단계에 진입하거나 확실한 매장량과 사업성(Feasibility Study)이 입증된 프로젝트에 적용된다.
   • 경영권을 유지할 수 있으며, 세금 공제 혜택(이자 비용)이 있다.
   • 정기적인 이자 상환과 원금 상환 의무가 있으며, 대출 조건으로 프로젝트 자산에 담보를 설정해야 하는 경우가 많다. 최근에는 ESG(환경, 사회, 지배구조) 요건이 필수적인 심사 기준으로 자리 잡고 있다.

3. 프로젝트 금융 (Project Finance)

   • 광산 프로젝트 법인(SPC)을 별도로 설립하고, 해당 프로젝트에서 발생할 미래 현금흐름을 담보로 하여 장기 자금을 조달하는 방식이다. 모기업의 재무 상태보다 프로젝트 자체의 경제성에 평가 초점이 맞춰진다.
   • 모기업의 대차대조표와 분리되어 재무 위험이 격리된다.
   • 조달 구조가 복잡하고, 준비 기간이 길며, 높은 조달 비용이 발생할 수 있다.

4. 선투자/선매계약 (Streaming & Royalty Financing)

   • 금이나 은 등 특정 상품에 특화된 선진 금융기관이 프로젝트에 자금을 선투자하는 대가로, 미래 생산물을 할인된 가격으로 정량 구매할 권리(Stream)를 얻거나, 매출액의 일정 비율을 로열티로 받는 방식이다.
   • 프로젝트 기업에게는 부채가 아닌 자본으로 간주될 수 있어 재무구조 개선에 도움이 되며, 비교적 빠르게 대규모 자금을 조달할 수 있다.
   • 장기적으로 생산된 자원의 상당 부분을 할인된 가격으로 양도해야 하므로, 상품 가격이 급등할 경우 기회 비용이 클 수 있다.

• ESG의 절대적 중요성: 기후 변화와 지속가능성에 대한 관심이 높아지면서, 투자자와 금융기관은 환경 영향 평가, 지역 사회 관계, 탄소 배출 관리 등 ESG 성과를 철저히 평가한다. 우수한 ESG 관리 없이는 자금 조달이 사실상 불가능한 시대가 되었다.
• 배터리, 신재생에너지, 국방 산업에 필수적인 리튬, 코발트, 희토류 등 전략적 광물 개발에 대해 각국 정부가 보증, 세제 혜택, 직접 투자 등을 통해 자금 조달을 지원하는 사례가 늘고 있다.
• 글로벌 경제 불확실성, 지정학적 갈등, 상품 가격 변동성으로 인해 자금 조달 환경이 매우 불안정하다. 금융기관의 위험 회피 성향이 강해지면서 조달 조건이 까다로워지고 있다.

1. 신뢰할 수 있는 매장량 보고서(JORC, NI 43-101 등)와 철저한 예비타당성/타당성 조사 보고서는 모든 자금 조달의 출발점이다.
2. 정치적, 환경적, 시장적, 건설적 리스크를 식별하고 이를 효과적으로 관리·분산하기 위한 체계(헤징, 보험, 강력한 인허가 등)를 갖추는 것이 중요하다.
3. 강력한 ESG 프레임워크 구축: 사업 초기 단계부터 환경 관리 계획, 지역 사회 참여 및 발전 프로그램, 투명한 지배구조를 명시적으로 제시해야 한다.
4. 단일 경로에 의존하기보다는 자기자본, 부채, 프로젝트 금융, 선투자 등을 혼합한 다각화된 조달 구조를 설계하여 유연성을 높이는 것이 현명하다.

광산 자금 조달은 더 이상 기술과 자원만으로 해결될 수 없는 복합적인 도전이다. 이제 성공적인 조달은 경제성, ESG 성과, 그리고 강력한 리스크 관리라는 세 기둥 위에 설계되어야 한다. 급변하는 글로벌 환경에서 광산 프로젝트의 지속가능한 성장을 위해서는 금융 시장의 요구를 선제적으로 이해하고, 투명하고 견고한 기반 위에 혁신적인 자금 조달 전략을 수립하는 것이 무엇보다 중요하다.